达克斯指数逼近历史高位 美股避险资金持续青睐

本周，德国达克斯指数一举收复了法国提前选举造成的损失，并向历史高点发起冲击。分析人士表示，以德股为首的欧洲股市上涨，除受到美国降息预期升高提振外，还受益于国际投资者分散美国科技股风险。

德国股市连续第三天大幅走高，蓝筹股指达克斯指数上涨1.15%，创下5月下旬以来收盘新高18748.18点，再次逼近历史高点。欧元区基准指数欧洲斯托克50指数也上涨了1.34%，基本收复了6月9日法国提前选举以来的跌幅。法国CAC40指数也有明显反弹。

市场近期对美联储即将降息的预期迅速升温，被认为是推动欧洲股指上涨的主要原因。周四，美国通胀数据意外低于预期，几乎所有专家都认为美联储9月首次降息的可能性变得更大。

资产管理公司太平洋投资管理公司的经济学家蒂芙尼·威尔丁和艾莉森·博克瑟指出，美国核心通胀正在显著放缓，可能促使美联储最早在9月首次降息。

德国巴登-符腾堡州银行股票策略师乌韦·斯特赖希表示，美联储不太可能在7月底的会议上采取行动，但现在看来，在9月下调关键利率似乎很明确。

值得注意的是，本周四美国科技股大跌不仅没有拖累欧洲主要股指，达克斯指数、欧洲斯托克50指数反而在此后扩大了涨幅。分析人士指出，随着美国科技股价格大幅上涨，对人工智能泡沫的担忧也日益加剧。许多投资者现在利用可能降息的前景在高位获利了结。

美国银行的财报也显示出，在丰厚利润的背后，传统利差业务赢利能力减弱，信用风险拨备大幅增加，这给美国经济蒙上了阴影。为了规避上述风险，拥有大量传统行业上市公司的德国股市对国际资本的吸引力再度增加。

美国投资银行高盛研究主管吉姆·科维洛最近撰文指出，人们高估了人工智能目前取得的成就。其投资成本太高，而且与互联网和智能手机的出现相比，仍缺乏具体的应用。

风险投资机构红杉资本合伙人大卫·卡恩警告称，人工智能泡沫正在达到一个临界点，可能很快就会破裂。报告指出，近几个月来，推动科技股上涨的主要是围绕ChatGPT的炒作以及对新人工智能商业模式的希望。人们越来越怀疑专用芯片和数据中心所需的高额投资是否会在不久的将来得到回报。

根据卡恩的计算，人工智能行业每年需要投入6000亿美元来支付大规模的硬件支出，包括专用芯片和数据中心。即使最乐观的预测，人工智能服务销售潜力也只有1000亿美元。

德国中央合作银行的专家表示，投资者将主要评估科技行业过去几个月的价格上涨是否可以通过业绩和商业前景来证明。鉴于科技巨头在整体指数中的权重较高，如果科技巨头未来的财报令人失望，很可能会带来市场的剧烈波动。

德国商业银行投资主管托尔斯滕·韦内尔特表示，投资者预计标普500指数成份股公司第二季度的平均利润增长将达到7%。

这是一个相当高的标准，而美国大型科技公司甚至预计利润增长超过 20%。

专家指出，最近的一些指标加剧了人们对长期强劲的美国经济现已疲软的担忧。

在现已开始的季度财报报告期中，投资者担心美国公司的业绩可能会令人失望。这使得相对估值仍较低的德股更具吸引力，并在未来一段时间继续受益于国际资本的流入。

DAX 指数成份股中，MTU 航空发动机公司周五上涨 2.6%，至 251.60 欧元。美国杰富瑞银行为这家发动机制造商的股票设定了 300 欧元的目标价，英国投行也将该股目标价上调至 292 欧元。

下周，生物制药企业赛多利斯将开启 DAX 指数成份股公司的财报披露季。在欧洲，历峰集团、阿斯麦、巴宝莉、力拓、必和必拓集团和英美资源集团等公司将报告二季度业绩。

下周四欧洲央行将公布最新的利率决定。继上次会议首次降息后，专业投资者普遍预计，此次会议上关键利率将维持不变。

股市分析师认为，鉴于近期的上涨并非出于经济基本面的改善，德国股市可能会在美联储降息的乐观情绪和企业财报季令人失望的担忧之间波动。而随着夏季假期的开始，市场波动预计会减弱。