华福证券：拨开迷雾，探寻稳健增长之路

**投顾观点**

本周上证指数下跌 18.65 点（-0.61%），深证成指下跌 3.43 点（-0.04%），创业板指数上涨 10.29 点（0.58%），三大指数走势分化。

本周前半段，半导体板块延续强势，后半段有所回调。周五大盘在光模块、房地产、保险和券商等板块的带领下逆势翻红，止住了本周一直震荡下跌的颓势，同时周五大盘整体量能也有所放大。

**后市展望**

本周走势分化较为明显，前半周由半导体、PCB 和“科特估”板块领涨，周五则是光模块、地产、保险和券商板块发力。板块轮动较快，持续性和成交量一般，后市仍需关注板块可持续性和成交量能否有效放大。

**当下操作**

短期来看，市场成交量和增量资金不足，板块持续性较差，故交易策略上可考虑底仓 + 波段 + 快进快出为主。长期来看，仍应寻找“三大确定性”：行业的确定性、公司核心竞争力的确定性以及公司业绩的确定性。

行业确定性：公司所在行业是否“现在、将来”都有可持续的发展潜力；公司核心竞争力确定性：公司的核心技术或商业逻辑是否具有一定的不可复制性；公司业绩确定性：公司在“创收”方面是否可持续且可增长，即该公司能否持续用好并持续升级自己的核心竞争力。

**热点回顾**

**机器人**

本周，特斯拉 2024 年度大会召开，马斯克成功获得 560 亿美元的薪酬，并同意了公司总部迁往德克萨斯州的提案。马斯克在大会上表示，明年将在特斯拉工厂量产 1000 台 Optimus 人形机器人，人形机器人的商业化进程将加速。马斯克称，当人形机器人量产达到 1 亿台时，特斯拉的估值将达到 25 万亿美元。

事件解读：在全球发达国家人口老龄化和少子化的背景下，劳动力的替代不可或缺，人形机器人可能是最佳解决方案。随着人工智能、新材料、软件和硬件等科技的不断发展，人形机器人的商业化量产已逐渐临近。

**央、国企**

6 月 14 日，国务院国资委启动了第三批中央企业创新联合体建设，围绕战略性新兴产业和未来产业等重点领域，在工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料和二氧化碳捕集利用等方向组织中央企业续建 3 个、新建 17 个创新联合体。

第三批建成后，将有 21 家中央企业牵头建设 24 个创新联合体，全面带动高校院所、地方国企、民营企业等产学研用各类创新主体，加快完善产业创新组织机制。

事件解读：今年年初，国资委在国新办发布会上曾表示，2024 年将聚焦制造业重点产业链，开展关键核心技术攻关，打造中央企业创新联合体升级版，推动产学研协同、大中小企业融通。今年 5 月，国务院国资委又开展了第二批央企原创技术策源地布局建设，在量子信息、类脑智能和生物制造等 36 个领域，支持 40 家央企布局 52 个原创技术策源地。

经过两批布局，目前已有58家央企参与建设了97个原创技术策源地。

总体而言，在央企进一步引领科技发展、发挥示范效应的带动下，“科特估”行情未来可期。

（本文作者郭金林，内容整理自券商研报。）