隆众能化早读：美国夏季燃料需求看涨 供给紧缩持续

隔夜市场数据

来源：交易所

6 月 17 日，受美国夏季燃料需求前景看好和供应趋紧格局延续预期的提振，国际油价上涨。

纽约商品交易所原油期货 07 合约上涨 1.88 美元/桶，涨幅 2.40%；洲际交易所布伦特原油期货 08 合约上涨 1.63 美元/桶，涨幅 1.97%。

中国国际能源交易中心原油期货主力合约 2408 上涨 0.6 元/桶至 602.7 元/桶，夜盘上涨 6.9 元/桶至 609.6 元/桶。

宏观

◎ 中国经济

5 月份，中国国民经济延续回升向好态势，运行总体平稳。

国家统计局数据显示，5 月份规模以上工业增加值同比增长 5.6%，环比增长 0.30%；社会消费品零售总额 39211 亿元，同比增长 3.7%，比 4 月加快 1.4 个百分点，环比增长 0.51%。

1-5 月份，中国固定资产投资（不含农户）188006 亿元，同比增长 4.0%。分领域看，基础设施投资增长 5.7%，制造业投资增长 9.6%，房地产开发投资下降 10.1%。

5 月份，全国城镇调查失业率为 5.0%，与 4 月持平。

◎ 半导体行业

沉寂已久的半导体行业近日传出消息，台积电将调整 3nm、5nm 先进制程和先进封装的价格。

机构预计，华虹半导体下半年价格或将上涨 10%，结束两年跌势。晶圆代工厂的“内卷”现象已出现收敛信号，稼动率持续提升以及部分代工厂满产，未来将带来价格上涨弹性。

◎ 中澳关系

国务院总理与澳大利亚总理阿尔巴尼斯举行第九轮中澳总理年度会晤。

两国总理一致同意坚持中澳全面战略伙伴关系定位，巩固中澳关系改善发展势头，共同维护地区和世界和平、稳定与繁荣。会晤后，双方发表了《中澳总理年度会晤联合成果声明》。

◎ 养老金调整

人社部、财政部发布通知，从 2024 年 1 月 1 日起调整企业和机关事业单位退休人员基本养老金水平。

全国调整比例按照 2023 年退休人员月人均基本养老金的 3% 确定，各省以全国调整比例为高限确定本省调整比例和水平。

◎ 货币政策

央行上海总部数据显示，5 月份人民币贷款增加 391 亿元，同比多增 7 亿元；人民币存款增加 1941 亿元，同比多增 2446 亿元。

5 月末人民币贷款余额 11.13 万亿元，同比增长 9.3%。

对于当前利率水平，业内人士表示，可观察中性利率。今年以来央行公开市场操作 7 天期逆回购利率保持在 1.8% 的较低水平，考虑通胀因素后的实际政策利率不到 2%，仍低于中性利率，货币政策继续保持对实体经济稳固支持力度。

◎ 美联储

美联储哈克表示，2024 年可能会有两次或零次降息，尽管存在不确定性；最新的 CPI 数据非常受欢迎，希望看到更多的数据；基于前景，2024 年一次降息是合适的。

行业快讯

◎ 高烯烃碳四

基本面支撑较强，高烯烃碳四与下游走势背离。后期意外停工装置下半月或有开工；另外宁夏某企业下游装置有停工计划，其烯烃碳四外放量或有增加。

**烯烃碳四**

预计 6 月下旬西北地区烯烃碳四供应将增加。异构设备利润受损可能导致产量下降或迫使企业采购价格较低的原料，从而导致对高烯烃碳四的需求降低。未来，高烯烃碳四市场预期偏空，存在下跌风险，但由于刚性需求以及供应增长有限，高烯烃碳四与下游产品价格仍可能保持较小差距。

**液氩**

预期液氩价格将延续当前的疲软趋势，夏季过后，空分装置负荷较高，产量预计下降，但上游液位较高，企业以库存去化为主要操作。粗钢产量虽然有所增加，但对液氩价格的支撑作用较小，光伏行业利润大幅下降，产能过剩，预计未来需求将继续疲软。综合来看，上游去库存逻辑占主导地位，下游光伏企业刚性需求支撑有限，市场成交氛围不佳，液氩价格预计将延续当前的疲软趋势。

**聚丙烯**

短期内聚丙烯市场将以震荡为主，6 月份为传统的消费淡季，在高温/雨季以及北方农忙等因素综合影响下，下游工厂开工率下降，整体需求疲软。国内聚丙烯生产企业检修意愿上升，6 月份检修损失量或将再创历史新高，受此影响，国内市场流通资源减少，短期内市场呈现供需双弱格局，价格区间震荡走势。

**丁烯-1**

短期内丁烯-1 市场将持续震荡，成本仍处于高位，但利好拉动力有限，供应端压力不大，但终端需求疲软，导致丁烯-1 单边行情走势难以持续，涨跌行情频现，震荡整理已成常态。目前终端谨慎补货，突发情况下外放有所增加，供需基本面利好有限，预计行情将继续震荡，主流市场送到价格预计在 7400-7500 元/吨左右，建议谨慎操作。

**甘氨酸**

甘氨酸市场中长期前景不容乐观，供应端预计将缩减，但检修后供应将恢复，且仍有新产能面临投放，从中长期来看，甘氨酸整体供应仍处于高位。从趋势来看，供大于求的局面难以有效缓解，甘氨酸中长期前景不容乐观。

**硫酸铵**

预计硫酸铵供应量将增加，抑制行情上行。从供需方面来看，全国产能占比最大的己内酰胺级硫酸铵短期内各企业仍将处于高负荷运行状态，且随着山东鲁西新产能的投产，山东己内级硫酸铵产量也将再创新高，叠加当前市场处于相对高位，这或许可以解释今日己内级硫酸铵个别高价位出现小幅松动的现象。其他工艺副产硫酸铵短期内供应量变化不大，因此整体来看，预计供应量将增加。

从需求方面来看，当前的高价格已使大多数贸易商持观望态度，部分颗粒厂家的操作也变得“谨慎”，从这一点来看，市场交易氛围将有所减弱，继续冲高的阻力将加大。

**轮胎**

轮胎行业中，半钢胎的开工率持续高位，对沉淀白炭黑的需求端提供了有效支撑。与其他下游行业相比，轮胎行业的稳定需求带动了橡胶级沉淀白炭黑的出货，而硅胶级沉淀白炭黑的需求则持续疲软，对于生产厂家来说，根据当前下游产品行情差异及时调整生产策略至关重要。

市场动态

据行业调研显示，下半年国内白卡纸拟建项目达170万吨，无落后产能退出。

拟建产能中，广西项目预计第三季度投产，河南项目投产时间不详。

由于前期新增产能集中投放，以及宏观经济和突发事件影响，下游需求增长缓慢，导致白卡纸供需矛盾加剧，影响部分产能投产进度。

目前市场价格持续低位运行，已出现试探性上涨。预计下半年在节日订单和传统旺季支撑下将小幅上涨，但增幅有限。

受供应压力较大、新项目计划投产影响，9月价格上涨后可能趋于平稳。四季度受供给增加压力，预计将承压下行，但成本压力下，预计与当前价格水平差距不大。

产业动态

工业和信息化部副部长主持召开2024年全国原材料工业座谈会，强调要推动原材料工业稳定增长，推进重大项目建设，扩大重点行业需求。

上海市政府原则同意实施《上海市电动自行车安全隐患全链条整治行动实施方案》，重点整治重点区域和行为，防止反弹。

乘联会秘书长崔东树表示，汽车消费增长压力较大，需落实报废补贴和以旧换新等政策，促进购车消费。

国家邮政局数据显示，5月邮政行业寄递业务量增长21.3%，收入增长12.9%，其中快递业务收入增长15.6%。

香港《氢能发展策略》明确，将在2025年上半年提出修订立法建议，为氢能使用提供法律基础，并制定与国际接轨的标准认证模式。

今年前5月，中国房地产开发投资下降10.1%，住宅投资下降10.6%，销售额下降27.9%。5月房地产开发景气指数为92.01。

国家统计局数据显示，5月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降、同比降幅扩大，新建商品住宅销售价格上涨城市仅2个，其中上海涨幅最高（0.6%）。

**财经日历（星期二，6月18日）**

06:30 美国6月17日iShares黄金持仓量（吨）-每日更新 07:30 澳大利亚截至6月16日的当周ANZ消费者信心指数 10:00 中国5月管道天然气进口量（万吨）（不定时） 17:00 欧元区5月调和消费者物价指数（CPI）年率-未季调最终值（%） 17:00 德国6月ZEW经济景气指数 20:30 美国5月核心零售销售环比增长率（%） 21:15 美国5月工业产出环比增长率（%）