科力股份营收如过山车 业绩可持续性遭质疑：北交所IPO暗藏隐忧

尽管油服行业整体向好，新疆科力新技术发展股份有限公司（简称“科力股份”）作为一家油田技术解决方案服务商，其营收却表现不稳定，大幅波动。

作为一家地处新疆的油服企业，科力股份有着“背靠大树好乘凉”的优势，其客户和销售区域高度集中于中国石油和中国海油等大型央企，以及新疆地区。这种双重依赖也限制了其发展。

2020年至2023年，科力股份的营收与扣非归母净利润走势出现明显背离，既有增收不增利的情况，也有增利不增收的情况。需要注意的是，科力股份的营收波动性较大，增速明显低于其可比同行。

同行业数据显示，2020年至2024年一季度，我国油田服务行业市场规模保持稳步增长，增速均在4%以上。而科力股份的可比同行营收增速均值则分别为-4.98%、26.32%、35.48%和26.89%，均高于科力股份的营收增速。

北交所质疑科力股份业绩可持续性

由于营收波动较大，北交所关注科力股份联合站维修维护收入和设备销售收入的变动情况。

科力股份解释称，2023年由于大型联合站维修维护收入减少，导致营收下滑。毛利率较高的常规业务收入增长，因此净利润未受较大影响。

北交所要求科力股份进一步说明剔除大型联合站维修维护项目收入后的营收增长是否符合行业趋势，以及是否存在持续经营风险。

科力股份将自己的营收增速与可比同行进行比较，认为自己的增长表现符合行业特征。但剔除大型项目收入后，其营收增速表现并不突出。

北交所关注科力股份的业绩可持续性。科力股份预计新项目订单金额约为6750万元，认为业绩具备可持续性。但其也承认，产品结构变化和新项目获取风险可能会影响业绩。

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