1.超高层不止框筒——斜交网格结构 Diagrid Structure

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19世纪80年代起，在钢材冶炼和电梯技术的发展推动下，美国掀起了的第一次高层建筑热潮。

1931年落成的纽约帝国大厦EmpireState Building采用钢框架支撑结构，共计102层，达到381m的高度。1951年增加了天线后总高度达到443.2米。

帝国大厦,1931年,结构设计SOM

帝国大厦基本代表了框架和框架支撑结构体系的极限高度，被称为“建筑之王”。在1931~1972年期间，它保持世界最高摩天大楼的纪录，长达41年。

之后Fazlur Khan、Leslie Robertson提出并且完善了框架筒体、桁架筒体、束筒的结构体系，使人类能够以经济合理的造价突破400米的建筑高度，开创了高层建筑的新时代。

旧金山美国铝业公司大厦（1967年）

芝加哥汉考克中心，1969年

汉考克中心的四个立面上，各设置了5个半18层高的X型钢支撑，节点处设置了水平系杆。外框柱、斜撑、横梁形成巨大的外围桁架筒体，具有高效的抗水平力性能。结构受力骨架清晰地融入建筑表达中，竖向承重体系和抗侧体系简洁清晰。

在20世纪下半叶，绝大多数的超高层建筑会选择框架筒体、桁架筒体的结构体系。直到21世纪初，斜交网格(Diagrid Structure)作为一种新颖的高层钢结构体系出现，在建筑表现和结构抗侧效率两方面统一。典型的案例有瑞士再保险总部大厦、广州电视塔、广州西塔、北京保利国际广场等。

北京保利国际广场，2016

追溯:斜交网格

舒霍夫塔Shukhov Tower，1919

如果追溯斜交网格高层/高耸结构的历史，最早的案例大概是“舒霍夫塔Shukhov Tower”。

舒霍夫和他设计的斜交网格壳塔 (1919年)

Vladimir Shukhov (1853～1939)，被同时代的人称为“俄国第一工程师”。舒霍夫是梁、壳和膜体系在弹性理论下的应力应变实用数学分析方法研究的先驱。他创造性的发展了双曲壳塔、网状壳体、以及储油罐、输油管、工业锅炉塔架、船只和驳船等各种各样的结构体系。当然，他最为著名的是，时至今日很多依然屹立在俄罗斯大地上的“舒霍夫”双曲壳塔。

舒霍夫塔采用斜交网格结构，分节呈双曲曲面形态，更增加了结构的稳定性，被用作水塔、信号塔、输电塔等。建成百年后，仍屹立不倒。

IBM办公大楼，1963年

于1963年建成的的IBM办公大楼，是第一座采用斜交网格体系的现代高层建筑，共13层，高度58米。[现改名为“United Steelworkers Building”]

IBM 大厦，1963年，结构设计LERA

斜交网格构成的外筒结构暴露在建筑外面。建造过程中以不同的颜色标记构件截面，可见在支座周边的构件截面较大。

幕墙和结构均遵循模数设计，便于施工安装

瑞士再保险总部大厦，2003 年

2003 年建成的瑞士再保险总部大厦位于英国伦敦，绰号“小黄瓜”。由诺曼·福斯特设计，是一个优美而讲求高科技的杰作。

大楼采用圆形平面，外形像一颗子弹。呈双螺旋形态的斜交网格是最主要的结构受力构件。它被高层建筑CTBUH理事会选为21世纪第一个10年作品奖，同时也开启了斜交网格超高层结构的新纪元。

大楼首层入口

双螺旋形塔冠

瑞士再保险总部大厦的幕墙分格与斜交网格结构贴合，直接支承在主体结构上。曲线形的建筑可使周围气流平缓地通过，气流被建筑边缘锯齿形布局的内庭幕墙上的可开启窗扇所“捕获”(开户窗位于深色幕墙条带区)，帮助实现自然通风。

布置在深色幕墙条带区的开户窗，有助通风

Parada 青山店，2003年

同样于2003年落成的Parada青山店，是瑞士建筑师 Herzog在日本的第一个设计作品，吸引了建筑界的特别关注。

Parada青山店，2003年

建筑表面以规则的菱形网格覆盖，其结构、幕墙和空间是一体化设计的。无论整体还是细部，都呈现出水晶般的外观。

▲如水晶般奢华的幕墙

▲菱形钢结构网格

结构师将所有构件设计为统一的150x250mm，基本采用H形截面，局部用了箱形截面。再根据网格受力大小，调整钢板的厚度分为7种，最厚钢板达60mm。

结构体系:网格外壳、水平拉梁、芯筒、基础隔震

整体结构的抗侧力体系，由中间的芯筒和网格外壳组成，建筑室内不设立柱。建筑局部设1层地下室，并在地下室以下做了基础隔震设计，以进一步减少上部结构的地震响应。

▲ 包裹防火涂料后的菱形网格

斜交网格的受力特点

斜交网格环绕建筑外表面, 替代了传统上的垂直柱与斜向支撑。与框架支撑体系的“框架和支撑分别承受竖向力和水平力”不同，斜交网格同时承受竖向和水平荷载，对结构性能的影响各有利弊。引用文献1中的算例分析结果表明：

1）竖向荷载作用下，斜杆受轴压力、楼层梁受拉力很大，且随着楼层自上而下逐渐增大，大于常规框架外筒结构。结构在竖向荷载作用下，有较大的竖向压缩变形和外鼓变形趋势。

北京保利国际广场大厦，斜杆轴力图

2）水平荷载作用下，斜交网格具有巨大的抗侧刚度。在文献1的算例中， 其总体抗侧刚度是支撑框架的1.48~ 2.8 倍，是密柱深梁框架的1.68~ 10.4 倍。

斜交网格结构的刚度主要由斜杆与楼层梁组成的几何不变体系提供，受斜杆截面面积的影响最大, 与惯性矩、杆端约束形式的关系很小。但是这种刚度的优势随高宽比的增大而减小；当高宽比为6 时, 其刚度与支撑框架接近。

北京保利国际广场大厦，抗侧受力示意

3）斜交网格筒体具有很明显的空间作用特性。环梁内自平衡的环箍拉力和径向梁的拉力共同抵抗高层结构的外鼓趋势。

平面形状柔和的布置, 可以减小垂直荷载下的杆件内力。而对于建筑平面是有明显转角的三角形或四边形时，采用斜交网格体系时必须非常小心。

广州西塔：斜交网格节点层设环梁和体外预应力

4）耗能能力：在水平推覆力的作用下，主要构件均为轴向受力构件。在受压状态下，杆件因失稳而屈曲，承载能力将迅速降低而退出工作。

提高斜杆受压抗震性能(延性和耗能)的有效途径有，减小斜杆长细比、采用受压延性较好的钢管混凝土、或沿用BRB支撑的概念设计关键的斜杆等。

斜交网格结构因其出色的抗侧刚度，适用于以承受风荷载为主( 包括台风) 的低烈度设防区。而在较高烈度地震设防区, 其延性和耗能能力较弱，必须对其大震下的结构性能进行谨慎研究。

关于斜交网格的竖向压缩变形问题。Parada青山店结构设计中，对比了如下几种解决方案：

a.不采取措施的菱形网格在重力下压缩约50cm；

b.在建筑四角加柱能够有效减小压缩变形；

c.利用每个楼层的水平梁拉结，梁内轴力较大，但影响局部楼层挑空；

d.拉结三道水平梁，梁内轴力巨大。

基于建筑布置和效果，最终选用了方案d。即使有三道水平梁拉结，结构顶层的压缩量仍有30mm。施工放样时，将每层格子提高约3mm，以保证在完成后的建筑形态，给设计施工带来巨大挑战。

广州电视塔,2010

广州塔又称“小蛮腰”，由一座高达454m 的主塔体和一个高146m 的天线桅杆构成，总高度600m，为高耸结构，作为广州市的标志性建筑屹立在中轴线的珠江南岸。

广州塔，2010年，结构设计Arup&广州市院

在塔身2/3高度处(278.8m)结构收紧，腰部最小为20.65mX27.5m，塔底到顶高宽比为7. 5，形成两端大、中间小的“细腰”型。

广州塔建筑体型独特、结构体系特殊，钢结构外筒腰部纤细、桅杆与主塔的连接、内外筒连接的薄弱部位、外筒柱透空区的稳定、温度效应特殊性等等，均给结构设计提出了新的挑战。

外筒由24 根钢管混凝土斜柱、46道圆环、46圈斜撑组成，内筒为椭圆型钢混凝土结构。由底至上分为5个功能段和4个透空区，共39个楼层。

外筒柱形成的平面呈椭圆形

从底层到顶层平面，椭圆顺时针转45°

外筒的斜柱、斜撑和环杆节点中心并不相交于一点。设计中采用斜柱和斜撑中心相交，而环杆与从斜柱伸出的水平牛腿连接的方法。

为使外伸梁与外筒斜柱的连接实现真正铰接，释放弯矩和转角变形，梁端与外筒斜柱的连接采用万向铰节点。

广州塔的主要计算指标

广州国际金融中心（广州西塔）, 2010

广州西塔高440米，共有103层。项目外形如“通透水晶”，最外层为双曲面玻璃幕墙，菱形斜交网格柱的独特立面造型。

广州西塔，2010，arup&华南理工设计院

结构上采用钢管混凝土柱斜交网格外筒+钢筋混凝土内筒的筒中筒体系。外筒主要以轴力来抵抗水平荷载引起的倾覆力矩，基底剪力大部份由钢筋混凝土内筒承担。

钢管混凝土斜交网格外筒与混凝土内筒，分担的竖向荷载分别为43％和57％；基底剪力分别为39％和61％；总倾覆力矩分别为61％和39％。

斜交网格外筒的竖向刚度比较差，导致结构竖向压缩变形和水平外鼓变形，广州西塔最大竖向变形137mm，给设计和施工均带来很大挑战。

竖向荷载作用下外筒弹性变形图

斜交网格柱的竖向变形：弹性形变、徐变

剪力墙的竖向变形：弹性形变、徐变、收缩

与框筒结构不同，斜交网格结构的弹性形变占比大

广州西塔采取了外框筒环梁+拉梁+核心筒内闭合环梁构成的独立的平面内抗拉体系。

结构平面布置图

为了进一步提高节点层抗拉体系的安全储备，在斜杆交点的楼层施加了体外预应力，采用1860级高强低松弛钢绞线。预应力使得楼层内产生沿径向的压力，大幅减少了环梁、拉梁及核心筒连梁的拉力。

对比实体单元和杆单元模型网格节点的性能差异

节点分析：斜杆、环梁、楼面拉梁，节点板加强

风荷载作用下外筒斜交网格轴力分布图

震动台试验表明：结构模型在7度罕遇地震作用后基本保持弹性，8度罕遇地震作用后，自振特性有微小变化，说明模型稍有损伤，最大层间位移角为1/133。

北京保利国际广场，2016

北京保利国际广场塔楼，多褶面设计灵感源自于中国传统的折纸灯笼，交叉网格线环布建筑表面，为北京的天际线增添了一道独特的风景。

折纸灯笼的方案概念

塔楼采用钢管混凝土斜柱构成的斜交网格外筒 + 钢筋混凝土剪力墙内筒的筒中筒结构体系。交叉网格外筒的刚度巨大，使得内部布置自由度更大。但交叉网格外筒的延性不如常规框架体系，体系的屈服机制和耗能能力不同于传统结构，在高烈度区的抗震设计难度更大。

施工照片：网格为圆管截面外包装饰板

建成实景与施工过程照片

在斜杆相交的节点楼层，外环梁除承担本层楼面荷载外，还起到环箍效应而轴向受拉。而其它楼层则通过吊挂方式，楼盖与网格斜柱不连接，以释放变形和内力。

以玻璃封闭的钢制外骨架只是两层建筑外围护结构中的外层。内部的第二层玻璃外围构成高达120米（400英尺）的中庭空间，几乎是这座31层摩天大楼的总体高度。该中庭空间可以调节室外的极端温度，使建筑的整体能耗降低23%，碳排放降低18%。

大厦挑空中庭

大厦塔冠效果图

限于篇幅有限，其它斜交网格的案例不便展开，或者有机会另开一篇再写。

深圳农村商业银行 SOM

大厦采用外部钢斜交网格，让人联想到银行的Logo。斜交网格与立面之间保持距离，从而提供灵活的无柱室内办公空间，同时兼具遮阳功能。预期2019年竣工。

深圳农村商业银行总部 低区入口

Hearst Tower, 2006

Atlas Building,2006

Tornado Tower,2008

Capital Gate,2011

Lotte Super Tower, SOM

One Shelley Street, 2012

小i工程经验有限，以上内容是根据公开资料整理的。如有错误，欢迎大家留言指正。

参考文献：

1. 高层斜交网格结构体系的性能研究.周健,汪大绥

2. Diagrid Structures. Terri Meyer Boake.

3. SOM官网 www.som.com

4. 广州塔结构设计.周定,韩建强.

5. 广州珠江新城西塔结构设计简介，方小丹

6.北京保利国际广场主塔楼结构设计,建筑结构公众号

7. 本文图片均来源于网络，版权属于原作者或网站

2.COS店内画廊重振实体零售；MIUMIU秀场隐喻互联网的无形力量

# FRAME 一周最受欢迎项目

本周我们选取的5篇关注度最高的作品，涉及商业零售，品牌总部，创意办公，以及两个奢侈品牌的秀场设计。

COS斯德哥尔摩旗舰店，通过店内画廊重振实体零售业；

BLACK KITE伦敦办公室，同时考虑社交及个人专注空间；

MUTINA意大利总部，将品牌各个分支整合成空间宇宙；

MIUMIU 2023春夏系列秀场，隐喻互联网的无形力量；

DIOR 2023年春夏成衣秀，超现实装置呈现艺术奇观。

Spazio Mutina意大利总部 / Urquiola工作室

#01

COS斯德哥尔摩旗舰店

通过店内画廊重振实体零售业

是艺术画廊还是服装店？在Cos斯德哥尔摩旗舰店改造设计中，一个特定地点的艺术作品集不仅激活了空间体验，而且还提出了零售业可持续发展的创新方法。

改造将艺术与时尚放在同等重要的位置。由该品牌自己的团队设计，566平方米的改造店是其新零售概念的第一个实体店，它将零售与画廊空间结合起来，以举办艺术作品和与艺术家的合作。该店将展示和轮换不同艺术家的作品，Liselotte Watkins的作品是轮换系列中的第一个。

目前策划的收藏品将被Watkins专门为该空间创作的其他作品所取代，这些作品将作为限量版出售。一个完全循环的地板系统、半回收的铝制导轨、由回收纸或纤维素纸浆制成的展示桌以及100%回收的聚苯乙烯模特，以减少商店的碳足迹，并减少未来的翻新需求。

#02

BLACK KITE STUDIOS伦敦办公室

同时考虑社交及个人专注空间

BUREAU DE CHANGE ARCHITECTS为视觉效果工作室BLACK KITE'S STUDIOS设计了开放式布局的新办公室，同时考虑到了社交性质以及个人专注工作的空间功能。

该办公室位于伦敦东部，由工作和创意工作室空间组成，在美学上借鉴了该空间的工业历史。一系列交叉的、空心涂漆的木质外墙圆柱体，类似于锅炉和窑炉，填充了整个空间，形成了隐蔽的工作室和开放的工作空间。制作和视觉效果套房是封闭的，为制作、编辑和色彩创造了一个与外部光线和声音条件隔离的空间。

位于底层中心的开放式休息室与前面的接待处和空间后面的工作区相连接。一个不锈钢厨房用同样的油漆木材覆盖，周围有一个酒吧和酒吧椅。尽管需要隐蔽的工作室空间，但办公室采用了开放式的布局，没有按部门分开，以确保员工的社交和创意叠加。

#03

MUTINA意大利总部

将品牌各个分支整合成空间宇宙

Urquiola工作室为陶瓷制造商Spazio Mutina打造了意大利新总部。在这个位于优质瓷砖传统发源地的大本营，Mutina将品牌的各个分支整合成一个连贯的空间宇宙——Mutina Collections、Mutina Interiors、Mutina Editions和Mutina for Art。

设计师Patricia Urquiola称其为一个流动的展览空间，产品总是以不同的形式、功能和颜色呈现。绿树成荫的工业区与陈列室交汇在一起，陈列室被定位为一个放松的社会环境，工作和娱乐之间的一个门槛。Urquiola还与农学家景观建筑师Flavio Pollano合作，在一个大型室内区域种植了3800种不同的植物。

室内布置了由Urquiola和Cassina、Vitra、Moroso等领先品牌定制的作品。展厅中的讲台集中展示了Mutina与国际设计师的合作，如Ronan和Erwan Bouroullec、Urquiola、Konstantin Grcic、Tokujin Yoshioka、Raw Edges、Hella Jongerius和Barber & Osgerby，展示他们的精选产品 。Mutina for Art倡议的专用房间为当代艺术家提供了展示其作品的空间。

#04

MIUMIU 2023春夏系列秀场

隐喻互联网的无形力量

AMO为MIUMIU 2023春夏系列秀场设计了三种不同方式隐喻互联网，并在巴黎耶纳宫中营造了潜水艇的现场氛围。

AMO联合中国艺术家李爽的作品“数字鲨鱼”对耶纳宫内部的历史性肌理进行改造。MIUMIU这次的秀场是具备工业基础设施的沉浸式水下场域，黑色橡胶地板和金属笼子是空间重点所在。象征着现代互联网无形力量的水下电缆，被改造为荧光绿环点缀的管状长凳。这些光环由胶带支制成，摄影师们以此来在秀场上固定和标记路线并指引方向位置。

至于空间中的其他部分，AMO则运用了传统显示器和透明显示器这两种电子设备，混凝土台阶在巨大的半透明屏幕后若隐若现。模特们穿过艺术家李爽的电子鲨鱼视频，最终鲨鱼咬住电子网线结束了这场大秀。大秀所有物件在结束后将由La Réserve Des Arts为其开启新的生命，他们为文化层面各种类型的材料提供收集、修复和回收服务。

AMO通过李爽的艺术作品成功地讲述了一个当代年轻人的故事，并以传统的速记手段和电子显示器来构建网络的可视化空间。相对来说属于新技术的透明屏幕则让建筑师们实现了两个世界的边界消融，在呈现数字图像的同时维续建筑的现存语汇。这场大秀完成了建筑、数字媒体和表演之间的创新融合，消解了现实与数字世界的边界，并且继续推动着试验性空间和数字化设计的发展。

#05

DIOR 2023年春夏成衣秀

EVA JOSPIN的超现实艺术装置

DIOR 2023年春夏成衣秀基于巴黎地图和凯瑟琳·德·美第奇（Catherine de Medici）的故事为大众呈现了一场艺术奇观。

时装秀在巴黎杜乐丽花园（Jardin des Tuileries）举办，秀场上展出了艺术家EVA JOSPIN的超现实艺术装置。以钟乳石、石笋、树枝和树叶等天然材料构建巴洛克风格的洞窟，融合品牌典藏带地图图案和美第奇家族故事的创意服饰。观众席围绕装置展开，依循动线设计与巴洛克时期的复杂建筑规划，让观众们能获得更上乘的感官体验。在荷兰编舞家IMRE和MAREN的带领下，模特们游刃有余地迈过人工洞窟牵引出一场视觉盛宴。

DIOR这次的秀场设计为我们讲述了一个多维度故事，唤起人们对于巴洛克剧院氛围的情感共鸣。设计灵感来源于品牌珍藏的巴黎地图与凯瑟琳·德·美第奇的故事，BUREAU BETAK巧妙地将故事线串联成连贯叙事，呈展出一场弥合观众感官需求的时装秀。在数字展示日益重要的时代，品牌更需要在其中投注心力。

图文 / Frame团队

编辑 / Daisy

校对 / Miki

3.年度观察 | 氢能融资：融资容易上市难，燃料电池产业该如何破局？

文 郑贤玲 辑 李铭沨

今天是正月十一，我们与您分享燃料电池年度信息第九部分：国内外燃料电池企业融资案例。原本是初九就可以完成所有年度分享的，但开工大吉，生意兴隆，客户直接拿订单“拜年”，我需要抽一点时间跟同事一起规划新年，整理我们2023年“制储运加”的服务方略，文章就变得不像过年期间那样从容了。所谓鱼和熊掌不能兼得，这也是我平时无法日更的原因，不过，《产业观察者》任何时候都一样真诚，希望尽我们微薄之力搭建行业沟通平台，与大家一起推动氢能行业的产业化进程。

燃料电池产品与技术

燃料电池产能与区域布局

燃料电池示范应用

燃料电池项目合作

国外燃料电池企业布局中国市场

氢能及燃料电池基础设施

国外燃料电池产品创新

国外燃料电池应用与测试

国内外燃料电池企业融资案例

我们曾经将科技成果产业化的新兴市场主体描述为“科学家+企业家+资本家”，当然，政府鼓励是前提。融资是观察产业的一个重要视角，从行业内往外看，风险投资的频度、资本的流入量体现了社会对产业的认同度；从外往内看，投资主体和投资阶段则可以观察到技术创新的方向相关企业所处的发展阶段。

一般天使轮是项目处于研发阶段，投资人要识别项目技术的先进性；A轮通常是确定项目基本上有了商业化的价值，而到B轮、C轮一般都是到了产能扩张或市场布局阶段；进入D轮通常都是还不具备上市条件，企业已经没有钱花了；到IPO申报则意味着企业商业形成闭环，有了可持续发展的商业模型和业绩增长预期；如果上市公司再融资则是公司需要扩大再生产或发展新的业务。

图1 2022年融资轮次 资料来源：遨问创投

根据上海遨问创投统计，2019年-2022年资本市场对氢能项目的投资数分别为40个、49个、51个和42个，而融资分别为18亿元、50亿元、79亿元和82.5亿元，表明2022年投资项目数减少，项目更加集中。

图2 2019年-2022年氢能融资统计 资料来源：遨问创投

2022年氢能融资是一个喜忧参半的年份。

喜的是，全年氢能相关企业融资超过了80亿元，国电投上市前估值已经超过百亿，燃料电池系统、电堆或膜电极企业募集资金很多都过亿，与示范城市群17个亿补贴不知什么时候可以到位相比，从资本市场拿钱显然比从政府要钱更加容易。

忧的是氢能企业上市难度不小，2021年重塑股份申报IPO被终止，2022年三家公司报科创板就有国富氢能和治臻股份两家公司被撤回，就连亿华通发行港股也花了近半年的时间还出现了破发的情况。

如果股权投资不能上市就意味着投资人的退出通道非常窄，宽进窄出必然会导致资金的流动不畅，无法形成对氢能产业创新的激励机制来推动产业化，使得风险投资无法形成闭环，这似乎映射了燃料电池产业链没有闭环的生态。

一方面经济景气度下降，燃料电池没有赶上锂电发展初期国家宽松的财政，另一方面行业发展的科研成本比较高又需要大量的资金，需要借助资本市场风险投资的机制。目前的问题是企业的发展求资若渴，投入大但产出则甚微，且应收账款高企，关联交易比例过高，大部分企业都达不到商业运行和上市的条件。

在这样的情况下我们会发现2022年的资金流向了资本认为更安全的地方——大企业，国电投、未势能源两家公司融到的钱超过其余40家的总合。就连IPO申报也是身为大企业子公司的捷氢更加顺利。

目前行业遇到的共性问题是：

（1）行业尚处于产业化初期，前期企业需要通过“关联交易”（也就是关联公司共同研发）来实现营收；

（2）政府补贴资金不足，且补贴不到位，使得上游企业只能是赊账销售，应收账款高企，政府不能帮助创新型产业实现从示范到产业化的过渡；

（3）创业型企业急于做大规模，疏于规范经营，导致OPI上市受阻，资金流向更加规范的大企业氢能子公司；

（4)行业过度分散，竞争非常激烈，企业为了提高竞争力或争取订单，到各地“落地换订单”，导致资产效率普遍比较低，企业投入产出达不到正向均衡；

（5）由于补贴政策对终端用户刺激力度不大，私人购买终端产品的积极性不高，行业普遍都是以项目投标的工程业务，没有形成规模化生产和销售，企业规模偏小而且业务的连续性低，创业企业的安全边际不够；

（6）因为示范城市群本意是希望推动区域之间的合作，实际结果是市场分割更加严重，看起来生产基地和加氢站都非常多，但基础建设的密度和氢气供应依然不够，储运瓶颈没有打开，燃料电池汽车运行成本成本高，导致一些投放市场的车辆跑不起来，客户（即使是地方公交）重复购买的积极性不高。

2022年虽然是示范城市群补贴的第一年，但受疫情影响比较大，供应链开工不足，项目运行迟缓，投资人尽职调查也多有不便，很难在短时间内克服燃料电池发展初期的各种短板。要打破目前的僵局，还需要政府出台更多推动燃料电池应用与疏通氢气供应的政策，加快基础建设，在产品得到验证时推动商业化进程和产业链闭环，因为只有产业闭环资本进入才能良性循环。

企业则需要更多的耐心，既然这不是一个速战速决的产业，就需要有多轮投资做好C轮、D轮融资的准备，那么企业在一级市场的估值就不宜太高，宁愿多让渡一些股份也要确保企业的稳定成长，估值太高不仅有碍后续融资和上市，而且有碍行业内正常的兼并收购和产业整合，增加投资者退出的难度。

除了产业链本身的健全与完善，创业型企业要加强内部流程的合规性管理，券商、律师事务所、会计师事务所等咨询机构要帮助创业性企业加强规范经营辅导，尽量提高IPO申报的合格率。

我们录得的国外融资项目不是很多，但项目的主要方向与国内比较一致，主要是燃料电池或电解槽的技术创新，且重点都是降低产业链成本或创新燃料电池的应用。

2023年春节刚刚过完，我的同事就接到了来自氢气储运端需求的订单，这也让我们看到产业堵塞的瓶颈将会因为这些订单的落实逐渐被疏通。

从正月初一到现在，我们整理的燃料电池行业相关信息超过了五万字，加上年前发送的电解槽和氢气储运，如果您有耐心浏览一下，对氢能这个行业目前的生态将会有一个大致的了解，也能看到行业生态链的建设进度。我们认为2023年行业发展的进度将大大加快，投资的重点将从燃料电池转向氢气的“制储运加”环节。

不过所有资料的收集都是基于公开信息和咨询平台，并不十分全面，而且对于制氢我们没有做全部信息的梳理，对煤制氢、天然气制氢、工业副产品的关照不够，我们后续的专题将会涉及更多的内容。

年度观察全部内容供您参考：

年度观察 | 电解槽，2022年风头最劲的氢能业务

年度观察 | 氢气储运，突破瓶颈有待时日

年度观察 | 城市群示范元年，燃料电池企业都做了些什么？

年度观察 | 燃料电池：2022年，内蒙、河南成为氢能布局新的热土

年度观察 | 燃料电池：需从多元化验证走向批量化制造

年度观察 | 燃料电池：共建产业生态 打通市场渠道

年度观察 | 燃料电池：国外燃料电池企业布局中国市场

年度观察 | 基础建设：2022年加氢站建设趋于市场化

年度观察 | 氢动力：体现氢能“上善若水”的本性

年度观察 | 燃料电池：国外燃料电池的应用示范

09

国外燃料电池项目融资案例

国内

• 1月，上海骥翀氢能科技有限公司完成数亿元A轮融资，领投方为河南省战新氢能二期产业投资合伙企业，跟投方包括山东江诣创业投资有限公司、嘉兴建信宸玥股权投资合伙企业、云泽资本、上海蓝氢企业管理咨询合伙企业等。本次融资将主要用于研发能力建设、产能建设、团队扩充及产品批量应用等。骥翀氢能于2018年12月注册成立。2019年4月完成天使轮融资，投资方为中科创星与重塑科技。2020年11月完成Pre-A轮融资，领投方为水木易德投资，跟投方包括河南战新、张家港悦丰金创及山东江诣，财务顾问为大桉资本。
• 1月，浙江氢途科技有限公司完成新一轮融资，融资金额为1.24亿元。氢途科技成立于2016年，公司专注于氢燃料电池的研发、生产与销售，并提供工程服务。
• 1月，上海舜华新能源系统有限公司获得战略投资，投资方为中石化资本。
• 1月/10月，武汉众宇动力系统科技有限公司获湖北九州智医股权投资基金合伙企业(有限合伙)等当地机构投资，投资金额未知。
• 1月，未势能源科技有限公司A轮融资签约仪式在上海成功举行，总融资额9亿，融后估值40亿元。本轮融资是未势能源独立发展以来的首轮股权融资，由国投招商、人保资本联合领投，讯奇科技、建信股权、智科产投、德载厚资本和招商证券投资参与投资，募集资金将主要用于量产产能扩建、下一代产品开发以及持续的前瞻技术研究投入，以加速推动氢燃料电池市场化落地。
• 2月，北京普发动力控股股份有限公司拟与北京海珀尔氢能科技有限公司签署战略投资框架协议，以人民币1000万元认购北京海珀尔氢能科技有限公司新增注册资本。
• 北京伯肯节能科技股份有限公司发布股票定向发行说明书，宣布完成新一轮融资。根据说明书，伯肯节能计划发行625万股股票，筹集5000万元。发行对象包括广发证券和五位自然人投资者。本次发行后，股东总数由40户变为45户。
• 2月，爱德曼氢能B轮系列融资宣告全部完成，本轮系列融资合计金额超4亿元，本轮系列投资由元禾重元和华控基金领投，跟投方包括诚鼎基金、麟盛科技、兴产基金、台州资管等知名股权投资机构、上市公司投资平台和政府产业基金，由Scale Partners势乘资本担任资本顾问。
• 3月，上海济美动力科技有限公司完成近千万人民币天使轮融资，资方为险峰长青，源合资本担任独家财务顾问，本轮融资将用于产品研发和商业化推进。济美动力成立于2021年9月，主要研发方向是高性能模块化氢燃料电池，目前专注于为单旋翼无人机、多旋翼无人机提供综合的氢动力解决方案，首架氢燃料无人机已于2021年12月26日起飞。济美动力创始人宋柯博士曾任同济大学燃料电池创新研究所所长，沉浸氢燃料电池十余年，潜心燃料电池主要部件的研发、制造和系统集成。
• 3月，恒华科技公布，拟以自有资金人民币1875万元对摩氢科技有限公司进行增资，此次交易完成后公司将持有摩氢科技5.01%的股份。摩氢科技是一家专注于甲醇重整制氢。摩氢科技与Toshiba Energy Systems & Solutions Corporation(日本)技术合作研发甲醇重整prox选择催化技术，可以使用富氢直接给电堆发电，并实现热电联供，可作为长时间持续发电电源，也可作为备用电源或临时电源应用于各离网供电场景。在车载APU领域采取高温技术路线，与Blue World Technologies Holding ApS(丹麦)技术合作，研发体积紧凑、模块化、移动性强、串并联组网方便、功率大、热待机即开即用等特点的甲醇重整燃料电池发电系统；在汽车动力上采取高温技术路线做动力增程，形成氢电混合动力系统，输出动力的同时也可对外输出电力，可有效地解决应急发电、救援抢修、车载APU等领域市场需求。
• 北京中科富海低温科技有限公司于2022年4月完成B轮引战融资，通过北京产权交易所成功引入中国石化集团资本有限公司（领投），以及中化资本创投旗下的山东省新动能中化绿色基金、农业银行旗下北京首支绿色科创基金北京绿色科创穗禾北工股权投资基金、物产中大投资旗下的杭州君泽贰号、兴投北京旗下的北京兴投优选创业投资基金、智科产投旗下的新余智科昀达氢能股权投资中心、北京二期中科创星硬科技创业投资基金、上海临港新片区科创一期产业股权投资基金共计八名战略投资者。此外，深圳市创新投资集团有限公司、理化所旗下的重庆市江北区中科先行私募股权投资基金合伙企业等六名老股东继续跟投此轮。
• 2022年4月，致力研发生产新型电解质材料的高科技企业——杭州蓝固新能源有限公司，完成A轮近2亿元融资。该轮融资由海松资本领投，中科院成果转化母基金、景能科技、九智资本、皇城相府等知名投资机构和企业共同参与本轮融资。
• 4月，威唐工业、金浦智能科技股权投资基金、通临智创基金向律致新能源科技（上海）有限公司投资2000万元，融资估值约为3亿元。律致新能源成立于2017年6月，是一家致力于为燃料电池系统及核心零部件提供开发测试和智能制造解决方案的创新型技术企业。公司在汽车、新能源及自动化领域拥有专业的能力和丰富的经验。依托上海交大的“产学研”平台，律致新能源开始成长为燃料电池智能制造领域的佼佼者。
• 深圳国氢新能源科技有限公司(SFCC)寻求在美国上市，计划融资10亿美元。这家中国公司着眼于SPAC合并（特殊目的收购公司），以实现其2023年在纳斯达克上市的目标。
• 4月，架桥资本旗下东莞市架桥四期先进制造投资合伙企业（有限合伙）、上海城投旗下无锡诚鼎智慧城市创业股权投资合伙企业（有限合伙）等向华涧新能源科技（上海）有限公司投资3000万元，融资估值约为3亿元。华涧新能源是一家致力于新能源汽车核心零部件开发与应用的现代高科技公司，专注于提供燃料电池BOP系统解决方案的供应商，产品体系布局涵盖氢能源系统规模化所需的空气、氢气、热管理系统等。
• 4月，天津新氢动力科技有限公司宣布完成数千万元A轮融资，由容亿投资、文华海汇投资，青桐资本担任财务顾问。随着本轮融资的完成，新氢动力也成为天津首家在工业车辆应用领域获得融资的氢能燃料电池发动机系统研发生产企业。新氢动力专注于氢能工业车辆发动机系统研发生产，并致力于在工业生产中打造以氢能为核心的整体绿色搬运体系的企业。新氢动力是国内第一个聚焦氢能燃料电池工业车辆的氢能公司，并已率先实现产业化、市场化、及批量交付。
• 5月3日消息，碳能科技已获得1000万元Pre-A轮融资，融资由首都科技发展集团领投，中引创投跟投。此前，碳能科技曾获得天使投资人叶飞和泰有基金500万元的投资。碳能科技定位于技术输出与服务提供商，为大型排碳企业提供二氧化碳高附加值转化利用解决方案，可将二氧化碳转化为甲酸、异丁醇或合成气。本轮融资将用于与内蒙古伊泰集团合作开展工业测试，在工业领域完善催化剂活性，并形成初步工艺流程，同时进一步扩充优化团队。
• 5月5日，浙江氢航科技有限公司完成首轮数千万元的机构融资。本轮融资由微光创投领投，兴华鼎力跟投，黑曜资本担任财务顾问。
• 5月11日消息，氢能工业车辆发动机系统研发生产商新氢动力完成数千万人民币A轮融资，投资方为容亿投资、文华海汇、青桐资本（财务顾问）。新氢动力是一家氢能工业车辆发动机系统研发生产商，专注于氢能工业车辆发动机系统研发生产，并致力于在工业生产中打造以氢能为核心的整体绿色搬运体系的企业。
• 5月20日，东方电气（成都）氢燃料电池科技有限公司增资扩股签约仪式通过“现场相聚、网络相约”的方式在四川成都成功举办。东方氢能2021年增资扩股项目在上海联交所正式完成交易，成功引入川投集团、东方锅炉、南钢股份、兴星基金、氢城成长基金、九畴基金共6家新的战略投资者。
• 氢燃料电池电力包解决方案提供商「溯驭技术」完成千万元天使轮融资，九合创投领投，险峰长青跟投，资金将用于开发新一代一体化电控架构下的集成氢燃料电池电力包。公司Pre-A轮融资正在进行中。
• 5月27日，华电重工发布公告以现金24,979.591837万元通过受让股权及增资扩股相结合方式持有深圳市通用氢能科技有限公司51%股权。深圳市通用氢能科技有限公司主要从事质子交换膜燃料电池关键材料的开发与生产，拥有氢能燃料电池核心材料产品气体扩散层、质子交换膜及催化剂的生产配方、生产工艺、核心技术。
• 5月28日，力源科技（688565.SH）发布公开发行A股可转换公司债券预案，拟募集资金总额不超过人民币3.3亿元投资于燃料电池。2022年3月，公司研发的100kW氢燃料电池发动机系统与郑州新大方重工科技有限公司完成签约，并已于3月末成功交付用于特种作业工程车的100kW氢燃料电池发动机系统。
• 作为电解水制氢催化技术领跑者，上海莒纳科技正凭借自研的核心技术，迅速攻占这项“卡脖子”环节，并由此获得了资本的关注。莒纳新材料科技有限公司5月完成数千万元种子轮、天使轮融资，由联想之星领投。
• 6月湖南谦和私募股权基金合伙企业(有限合伙)投资氢璞创能。
• 2022年6月，上海羿弓氢能科技有限公司完成数千万元A轮融资。上海羿弓氢能科技有限公司致力于新能源产业核心设备——氢气隔膜式压缩机的研发、设计和生产本轮融资由融和九智碳中和私募股权投资基金、广东宏升投资管理有限公司、深圳市雄韬电源科技股份有限公司等产业资本完成，这也是羿弓氢能自成立以来的首次融资。本轮融资资金将主要用于羿弓氢能新产品研发、丰富产品线，扩大生产规模、提升交付量。
• 6月，上海鲲华新能源科技有限公司宣布完成新一轮战略融资，投资方为申能能创。公司技术布局主要集中于燃料电池系统、压缩空气储能等相关领域。鲲华科技成立于2021年7月，致力于燃料电池技术及产品应用开发，面向氢储能、交通等应用领域，团队具备丰富的氢能应用经验和研发能力，同时，公司与国内领先的光伏、储能企业合作，共同开拓氢储能市场。
• 明天氢能于今年6月完成B轮融资，融资金额超亿元，投资方为国科新能、中信建投、国合基金。本轮融资资金将主要用于全新一代大功率燃料电池电堆、系统及核心部件的研发，批量化生产的先进制造工艺与装备提升，以及补充经营性流动资金等。明天氢能公司拥有较强的研发能力，在衣宝廉院士为技术领袖的明天氢能科技委员会指导下，已经建成上海研究院、六安工艺工程院，正在建设合肥研究院。
• 新研氢能源科技有限公司于6月完成A轮融资，获得资金超过亿元。本轮融资由亦庄国投领投，吉富创投、中创永兴创兴、厦门东方汇瑾、厦门源志及美锦能源董事长姚锦龙个人跟投。资金将主要用于新研氢能位于北京亦庄的总部建设、新研氢能成都基地及大同基地建设、新研氢能北京研发中心及大连研发中心研发团队扩充，产品升级及市场拓展等方面。
• 6月23日，申能能创与鲲华科技签署《投资协议》，申能正式战略投资鲲华，成为公司机构最大股东。
• 6月28日，捷氢科技在上交所网站披露招股书，拟申请科创板上市。公司拟募集资金总额为10.6亿元，本次募集资金投资项目主要是燃料电池生产建设、燃料电池新产品产线建设、研发中心升级建设项目以及补充流动资金项目。
• 6月29日，江苏国富氢能技术装备股份有限公司披露招股说明书(申报稿)，江苏国富氢能技术装备股份有限公司本次发行不超过3010万股，占发行完成后公司总股本的比例不低于25%。本次募集资金用于项目及拟投入的募资金额为：氢能装备产业基地三期项目，募集资金投资额15亿元；补充流动资金项目，募集资金投资额5亿元。本次股票发行后拟在上交所科创板上市。11月2日，上交所网站发布关于终止对江苏国富氢能技术装备股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定。
• 6月30日，上海治臻新能源股份有限公司（以下简称“治臻股份”）在上交所官网刊登科创板IPO招股书，首发拟募集12.21亿元，新增不超过1070万股，不低于发行后总股比的25%。本次发行所募得资金计划用于扩建金属双极板产线、研发中心建设和补充流动资金。12月23日，上交所网站显示，上海治臻新能源股份有限公司因发行人撤回发行上市申请及保荐人撤销保荐，根据相关规定，上交所终止其科创板发行上市审核。
• 7月萱柯氢能和河北亿利集团正式签订并购框架协议；河北亿利集团成为萱柯氢能大股东，占比51%。
• 8月1日，北京亿华通科技股份有限公司(亿华通)向港交所递交招股书，拟在主板上市。12月29日，亿华通宣布港交所主板上市计划，公司向全球发售1762.8万股H股，其中1586.5万股H股将作国际发售，占初步发售股份总数90%；余下176.3万股H股将于香港作公开发售，占初步发售股份总数10%，发售价在60港元至76港元之间，募资最高15.4亿港元。2023年1月12日，亿华通正式在香港上市，实际发行价格51.98港元，募集资金9.16亿港币。
• 8月11日，山西省促进氢能产业链发展融资洽谈签约会在曲沃县举行，晋南钢铁集团、美锦能源、鹏飞集团、裕福能源、天星煤气化、新研氢能等氢能产业链链上企业与晋商银行、中国工商银行、中信银行、中国银行、农信社、大运集团、山西银行分别签约，共计签约11个项目，融资授信总额近70亿元。
• 8月，苏州氢澜科技有限公司获得申能集团下属全资子公司申能能创、苏高新金控旗下金谷资本的战略投资，将用于加强智能燃料电池系统、关键零部件及核心材料的前瞻技术研发及工程化落地能力的建设。此次两家集团的战略入股，将会充分发挥协同效应，实现资源和行业间优势互补，助力氢澜科技在品牌持续发展、市场深度布局和产品创新研发等领域高速发展。
• 上海毅镤新能源科技有限公司宣布完成数千万元的Pre-A轮融资，本次融资由戈壁创投独家投资。本轮融资资金将用于继续增加研发投入、改进优化制氢控制系统等业务方面。毅镤科技成立于2020年4月，是一家绿色能源综合解决方案提供商。
• 10月，燃料电池膜电极供应商“鸿基创能”完成了B轮融资，规模约3亿元，投前估值约30亿元，相较于上一轮估值翻倍。
• 11月1日，中国证监会国际部披露了国鸿氢能提交的《股份有限公司境外首次公开发行股份审批》材料。11月22日，国鸿氢能科技（嘉兴）股份有限公司在港交所递交上市招股书，公司拟将募集资金用于燃料电池电堆和系统的产能扩建。业绩方面，2019年-2021年，国鸿氢能实现营业收入分别为3.66亿元、2.27亿元、4.57亿元；公司拥有人应占利润分别为2125.1万元、-2.15亿元、-7.03亿元。
• 北京思伟特新能源科技有限公司于近日完成天使轮融资。本轮融资由三峡基金、红杉中国种子基金、宝湖投资和利尼克斯参与投资。本轮融资资金将主要用于思伟特北京研发中心团队扩充，产品升级开发以及市场拓展等方面，以加速推动固体氧化物电解池（SOEC）制氢系统示范项目落地。
• 11月30日，未势能源科技有限公司正式完成5.55亿元B轮融资。本轮融资由中建材新材料基金领投，A轮领投方国投招商持续增资，氢能行业新秀立本能源跟投，瑞银证券继续担任B轮融资财务顾问。
• 12月8日，国家电投集团氢能科技发展有限公司（简称“国氢科技”）宣布完成45亿元B轮融资，估值达到130亿元。这一轮融资为国内氢能行业迄今为止单轮融资规模最大的股权融资。国氢科技也是氢能行业目前估值最高的独角兽企业。2020年，国氢科技完成3.9亿元A轮融资，投后估值10亿元；2021年12月，国氢科技完成A+轮融资，募集资金16.6亿元，投后估值41亿元。
• 12月14日，氢通新能源与上海乐凯数能技术有限公司、上海格派镍钴材料股份有限公司签订战略协同及股权投资协议，乐凯数能对氢通下轮次股权融资进行战略领投3000万。
• 苏州清德氢能源科技有限公司完成1200万人民币的天使轮融资，本轮融资由上海小苗独家投资。本轮融资资金主要用于研发液态有机载体的储运氢和打造固态储氢材料生产线。清德氢能于2020年3月在苏州注册成立，依托北京大学化学院20多年的研发经验，专注基于材料化学储氢的储运氢技术和产品，开发了安全高效的固态储氢材料和装置，和液态有机氢载体储运氢系统。
• 12月，西安一九零八新能源科技有限公司宣布完成了由英诺天使基金领投的千万元天使轮融资。本次融资将主要用于日产百公斤级复合储氢材料的“制备－存储－输运－放氢－回收－再生”循环生产中试产线建设。

国外

• 太空基础设施公司Momentus创始人兼前首席执行官米哈伊尔·科科里奇(Mikhail Kokorich)发起了一项新项目，旨在建造一架超高音速飞机，用于全球自动货运。尽管这项技术还远未完成，更不用说进行测试和认证了，但2900万美元的种子轮融资应该会有助于项目的启动。他们的计划是建造一种超高音速飞行器(即音速的数倍)，以液态氢为动力，仅排放水，这将使点对点运输几乎可以在地球上的任何地方实现。
• 总部位于伦敦的燃料电池公司Bramble Energy完成了3500万英镑的B轮融资，　总部位于伦敦的燃料电池公司Bramble Energy完成了3500万英镑的B轮融资，以帮助进一步扩大其在解决氢燃料电池堆生产和实施中的关键挑战，以及促进其改变游戏规则的能力。Bramble Energy开发了一种独特的、受专利保护的印刷电路板(PCB)燃料电池——PCBFC™。PCBFC™利用了成熟的PCB行业现有的高效低成本生产方法和材料，降低了制造氢燃料电池的价格和复杂性。
• Sunfire将D轮融资增加到1.95亿欧元(2.15亿美元)，与哥本哈根基础设施合作联盟(CIP)和蓝色地球资本(BlueEarth capital)合作。这家电解公司受益于独特的合作伙伴关系，通过与CIP签订框架协议，充分发挥其碱性电解槽技术以及BlueEarth的气候影响专业知识。随着欧盟(EU)将大幅提高可再生氢的目标，以减少对化石燃料的依赖，能源市场的主要参与者正在迎接新的挑战。Sunfire正在迅速扩大其生产能力，并筹集了更多资金，以扩大其氢技术的规模。继2021年10月首次筹集了1.09亿欧元(合1.25亿美元)的资金后，Sunfire在第二轮D轮融资中又获得了两家合作伙伴，总融资规模达到1.95亿欧元(合2.15亿美元)。
• 4月，Advanced Ionics是下一代工业电解槽的领先供应商，其生产氢气的成本低于1美元/kg。该公司宣布完成其420万美元的首轮融资，由Clean Energy Ventures领投，SWAN Impact Network参与其中。与其他电解槽相比，Advanced Ionics的SymbioticTM电解槽所需的电力显著减少，它使用低成本的可再生能源或核能来生产绿色氢，其成本低于目前化石燃料衍生氢的成本。有了这笔资金，Advanced Ionics将加快其产品开发路线图和扩大规模，并与客户一起实施试点项目。
• 蓝界科技于8月30日宣布由比尔·盖茨创立的突破能源基金（Breakthrough Energy Ventures，英文简称BEV）投资蓝界科技。至此，连同丹麦发展基金（Vaekstfonden，丹麦主权投资基金）、德国道依茨公司（DEUTZ AG）及现有投资人于2021年12月的投资，公司完成了总值3700万欧元的B轮融资。B轮融资将用于扩大燃料电池规模化生产及燃料电池在海运行业的开发应用。
• 9月18日巴拉德动力系统宣布，对全球电动汽车集成商和新兴专精型车企Quantron AG进行少数股权投资，以加速燃料电池卡车的推广。作为Quantron高达5000万欧元融资的一部分，巴拉德的投资将根据联合开发协议的条款，用于Quantron开发其卡车燃料电池电动汽车平台。巴拉德将为Quantron的这些燃料电池电动汽车平台提供独家燃料电池产品供应。Quantron承诺将购买140个FCmoveTM模组，共计约17兆瓦，并可选择再额外购买50个模组，预计将于2023年和2024年交付。
• Syzygy Plasmonics是一家深度脱碳公司，为化学制造业提供电力，该公司宣布获得7600万美元的C轮融资，由Carbon Direct Capital领投，参与的有阿美风险投资公司（Aramco Ventures）、雪佛龙技术风险投资公司（Chevron Technology Ventures）、乐天化学（LOTTE CHEMICAL）和丰田风险投资公司（Toyota Ventures）。现有投资者包括EVOK Innovations、The Engine、Equinor Ventures、Goose Capital、Horizons Ventures、Pan American Energy和Sumitomo Corporation of Americas也加入了这轮融资。Carbon Direct Capital将加入Syzygy董事会，并担任C轮董事。筹集的资金将用于进一步开发和交付全电动反应堆系统，该系统将消除化学制造中的化石燃烧，并降低氢、甲醇和燃料的碳强度。Syzygy Plasmonics不依赖热能，而是利用光来激发化学反应。
• First Mode是一家专注于重工业的全球碳减排公司，与全球矿业公司英美资源集团（Anglo American）签署了一项具有约束力的协议，将First Mode与英美资源集团的nuGen™零排放运输解决方案结合起来，以加速采矿和其他重工业向无柴油的未来过渡。该交易预计将于2023年1月完成，对新合并业务的估值约为15亿美元，其中包括英美资源集团2亿美元的股权注入。交易完成后，First Mode将签署一项全球供应协议，向英美资源集团供应多个nuGen™系统，其中包括用First Mode专有的混合燃料电池动力装置和相关基础设施，改装约400辆超级货运(矿用)卡车。

（资料来源：全球氢能网，氢云链，遨问创投）

全文终

4.亚星化学：2014年年度报告摘要

公司代码：600319 公司简称：亚星化学

潍坊亚星化学股份有限公司

2014 年年度报告摘要

一 重要提示

1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海

证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。

1.2 公司简介

公司股票简况

股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称

A股 上海证券交易所 亚星化学 600319

联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表

姓名 孙岩 张莎

电话 0536-8591007 0536-8591189

传真 0536-8660047 0536-8663853

电子信箱 yan.sun@chinayasing.cn wfzhangsha@163.com

二 主要财务数据和股东情况

2.1 公司主要财务数据

单位：元 币种：人民币

本期末比上年同

2014年末 2013年末 2012年末

期末增减（%）

总资产 2,289,348,755.22 2,143,349,317.30 6.81 2,623,013,616.61

归属于上市公 176,895,469.07 356,141,562.90 -50.33 353,886,576.09

司股东的净资

产

本期比上年同期

2014年 2013年 2012年

增减(%)

经营活动产生 81,800,903.31 -15,978,890.28 45,853,926.05

的现金流量净

额

营业收入 1,489,024,428.17 1,628,244,005.36 -8.55 1,713,399,203.11

归属于上市公 -179,178,344.44 2,089,023.44 -8,677.13 -477,168,523.99

司股东的净利

润

归属于上市公 -181,224,545.46 -177,064,093.11 -318,370,032.03

司股东的扣除

非经常性损益

的净利润

加权平均净资 -67.22 0.59 减少67.81个百分 -77.69

产收益率（% 点

）

基本每股收益 -0.57 0.01 -5,800 -1.51

（元／股）

稀释每股收益 -0.57 0.01 -5,800 -1.51

（元／股）

2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况

表

单位: 股

截止报告期末股东总数（户） 27,296

年度报告披露日前第五个交易日末的股东总数（户） 27,829

截止报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0

年度报告披露日前第五个交易日末表决权恢复的优先股股东 0

总数（户）

前 10 名股东持股情况

持有有限

股东性 持股比 持股 质押或冻结的股份数

股东名称 售条件的

质 例(%) 数量 量

股份数量

潍坊亚星集团有限公司 国有法 17.5 55,232,797 0 冻结 55,232,797

人

沈付兴 未知 3.26 10,275,739 0 未知 0

山东省盐业集团有限公司 国有法 3.21 10,141,626 0 未知 0

人

张毅 未知 3.02 9,520,100 0 未知 0

周开洪 未知 1.37 4,311,100 0 未知 0

李红卫 未知 0.79 2,500,000 0 未知 0

刘福民 未知 0.78 2,465,500 0 未知 0

邵明权 未知 0.62 1,968,380 0 未知 0

王琼华 未知 0.56 1,760,791 未知

吴向宁 未知 0.42 1,316,492 未知

上述股东关联关系或一致行动的说 其中第 1 位、第 3 位国有法人股东之间不存在关联关系，

明 均不是《上市公司持股变动信息披露管理办法》规定的一

致行动人；其他股东，本公司未知其之间是否存在关联关

系，未知其是否为《上市公司持股变动信息披露管理办法》

规定的一致行动人。

表决权恢复的优先股股东及持股数 无

量的说明

2.3 截止报告期末的优先股股东总数、前十名优先股股东情况表

无

2.4 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

三 管理层讨论与分析

3.1 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析

2014 年以来，国际经济形势错综复杂，国内经济持续低迷，在全国石油和化学工业市场需求不足、

价格下滑、成本上升、行业效益下行的严峻经济形势下，公司管理层团结带领广大干部职工，统一思想、

坚定信心、迎难而上，顶着连续亏损、资金紧张、历史包袱沉重的压力，上下同心，永不言败，保持良好

的精神状态，克服各种困难，取得了来之不易的成绩：

一、各套生产装置基本保持了满负荷运行状态，安全生产事故大幅下降，节能降耗成效明显，现场管

理持续改进，年产 6 万吨 CPE 装置提前全线恢复生产，采购成本降低，产销保持平衡，货款回收增长控

制在合理区间，完成废水脱盐、锅炉烟气脱硝及除尘、煤场挡风抑尘墙等项目，挺过了多次集中还贷高峰

期的资金关，不仅促进了生产装置和安全、环保设施升级，保证了生产经营的正常进行，而且通过上下求

索，启动了非公开发行股票募集资金收购美国油汽田的项目，为实现调整主业、优化结构、多种经营、减

亏发展打下基础。

二、2014 年度经济运行总体稳定。产、供、销、财务各部门各负其责，密切配合，相互促进，

保证了公司各套生产装置稳定运行。2014 年度完成营业收入 148902.44 万元，实现利润-19686.77

万元，实现税金 6237.74 万元。

三、公司节能降耗成效明显。广泛开展了持续推进精细化管理活动、增收节支活动和对标管

理活动，层层制定了节支目标和措施，在节能降耗方面取得新成效。全年公司累计节电 303 万 kWh、

节标煤 7124 吨等，累计节约价值 682 万元。加强安全管理，加大环保投入，确保了安全生产和废

水、废气等的达标排放，保障公司持续稳定运营。

四、今年通过采取交纳安全抵押金、加强全员安全培训、查找安全隐患并限期整改、提高事

故演练频度等措施，保证了安全生产，无大事故发生；适应国家环保要求，公司对热电脱硫脱硝

除尘装置以及污水处理厂进行升级改造。

五、报告期内公司积极拓展生存发展空间，在维持正常的生产经营的同时，积极寻求拓展发

展的空间，于 7 月 23 日披露了非公开发行股票预案等相关举措。

(一) 主营业务分析

1 利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位:元 币种:人民币

科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）

营业收入 1,489,024,428.17 1,628,244,005.36 -8.55

营业成本 1,467,010,254.48 1,557,126,206.21 -5.79

销售费用 40,892,396.27 46,248,024.78 -11.58

管理费用 73,504,470.62 92,010,540.02 -20.11

财务费用 99,689,473.82 98,911,876.84 0.79

经营活动产生的现金流量净额 81,800,903.31 -15,978,890.28 不适用

投资活动产生的现金流量净额 -20,178,723.37 -7,805,557.94 不适用

筹资活动产生的现金流量净额 -105,991,057.42 -4,728,514.25 不适用

研发支出 47,876,951.80 50,169,271.60 -4.57

2 收入

(1) 驱动业务收入变化的因素分析

本年实现主营业务收入 145256.15 万元，较去年 158693.88 万元减少 13437.73 万元。主要原

因是主导产品销量减少影响收入减少 3469.4 万元，因主导产品价格降低影响收入减少 9968.33

万元。

(2) 以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析

因是内销 CPE 收入减少 15895.99 万元，出口 ADC 发泡剂收入增加 3567.04 万元；外销水合肼收入

减少 9182.02 万元；联二脲产 ADC 发泡剂收入增加 5073.79 万元。

(3) 订单分析

本年度前五大客户订单:

第 1 名：CPE 订单 14256 吨,较上年同期的 13645 吨增长 4.48%；

第 2 名：CPE 订单 7150 吨,较上年同期的 5570 吨增长 28.37%；

第 3 名：烧碱产品订单 98939 吨,较上年同期的 88314 吨增长 12.03%；

第 4 名：CPE 订单 4502 吨,较上年同期的 4957 吨降低 9.18%；

第 5 名：ADC 发泡剂订单 3726 吨,上年同期无订单。

(4) 新产品及新服务的影响分析

(5) 主要销售客户的情况

排名 客户名称 营业收入 占公司全部营业收入的比例（％）

1 第1名 144,065,148.17 9.68

2 第2名 65,150,769.23 4.38

3 第3名 52,696,584.07 3.54

4 第4名 50,700,262.39 3.40

5 第5名 45,520,436.14 3.06

(6) 其他

3 成本

(1) 成本分析表

单位：元

分行业情况

本期金

本期占 上年同 情

额较上

成本构成项 总成本 期占总 况

分行业 本期金额 上年同期金额 年同期

目 比例 成本比 说

变动比

(%) 例(%) 明

例(%)

化工行业 材料 1,296,927,294.89 68.99 1,292,957,813.97 66.42 0.31

化工行业 燃料及动力 355,670,428.49 18.92 392,861,575.02 20.18 -9.47

化工行业 职工薪酬 65,493,891.20 3.48 58,704,595.29 3.02 11.57

化工行业 折旧 108,112,844.65 5.75 134,678,895.66 6.92 -19.73

化工行业 其他 53,774,225.11 2.86 67,396,010.73 3.46 -20.21

(2) 主要供应商情况

序号 供应商 采购额（含税、元） 占年度采购额比例%

1 第1名 279,974,252.26 17.92

2 第2名 274,267,346.96 17.55

3 第3名 253,778,704.14 16.24

4 第4名 91,982,561.66 5.89

5 第5名 35,729,127.38 2.29

合计 935,731,992.40 59.89

(3) 其他

4 费用

项目 本期发生额 上期发生额 同比增减% 备注

销售费用 40,892,396.27 46,248,024.78 -11.58 注1

管理费用 73,504,470.62 92,010,540.02 -20.11 注2

财务费用 99,689,473.82 98,911,876.84 0.79

注：1、销售费用本期较上期减少 11.58%，主要原因是本期销售减少，相应运输费用减少。

2、管理费用本期较上期减少 20.21%，主要原因是本期停车费用降低。

5 研发支出

(1) 研发支出情况表

单位：元

本期费用化研发支出 47,876,951.80

本期资本化研发支出

研发支出合计 47,876,951.80

研发支出总额占净资产比例（%） 22.26

研发支出总额占营业收入比例（%） 3.22

(2) 情况说明

6 现金流

变动比

项目 本期数 上期数 说明

例%

经营活动现金流入小计 1,845,010,235.25 2,111,359,752.44 -12.62 备注 1

经营活动现金流出小计 1,763,209,331.94 2,127,338,642.72 -17.12 备注 2

经营活动产生的现金流量净额 81,800,903.31 -15,978,890.28

投资活动现金流入小计 38,000,000.00 56,550,000.00 -32.80 备注 3

投资活动现金流出小计 58,178,723.37 64,355,557.94 -9.60

投资活动产生的现金流量净额 -20,178,723.37 -7,805,557.94

筹资活动现金流入小计 3,034,055,836.19 2,714,675,899.69 11.76

筹资活动现金流出小计 3,140,046,893.61 2,719,404,413.94 15.47 备注 4

筹资活动产生的现金流量净额 -105,991,057.42 -4,728,514.25

汇率变动对现金及现金等价物 -617,405.19 7,393,832.91

-108.35

的影响

注：1、经营活动现金流入小计较上期减少的主要原因：本期销售收入减少。

2、经营活动现金流出小计较上期减少的主要原因：本期采购款支付减少，同时本期销售额减

少，相应运输费用降低。

3、投资活动现金流入小计较上期减少的主要原因：本期收到火灾事故保险赔款 3800 万元，

去年同期收到搬迁损失补贴 5655 万元。

4、筹资活动现金流出小计较上期增加的主要原因：本期支付的保证金及其他融资增加。

7 其他

(1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

(2) 公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明

(3) 发展战略和经营计划进展说明

(4) 其他

(二) 行业、产品或地区经营情况分析

1、 主营业务分行业、分产品情况

主营业务分行业情况

毛利 营业收入 营业成 毛利率比

分行业 营业收入 营业成本

率（%） 比上年增 本比上 上年增减

减（%） 年增减 （%）

（%）

化工行业 1,452,561,451.95 1,430,027,878.67 1.56 -9.24 -6.79 减少 2.21

个百分点

主营业务分产品情况

营业收

营业成本

毛利率 入比上 毛利率比上

分产品 营业收入 营业成本 比上年增

（%） 年增减 年增减（%）

减（%）

（%）

氯化聚乙烯 916,386,479.20 917,813,460.37 -0.16 -14.76 -15.03 增加 0.32

个百分点

ADC 发泡剂 134,283,545.75 132,880,304.42 1.04 255.25 244.52 增加 3.08

个百分点

烧碱 126,937,556.18 91,377,810.58 28.01 -1.90 4.71 减少 4.55

个百分点

水合肼 152,099,002.58 156,550,024.07 -2.93 -37.64 -10.36 减少 31.33

个百分点

其他产品 122,854,868.24 131,406,279.23 -6.96 21.88 -10.29 增加 38.35

个百分点

2、 主营业务分地区情况

地区 营业收入 营业收入比上年增减（%）

国内 1,014,118,974.99 -14.32

国外 438,442,476.96 8.71

(三) 资产、负债情况分析

1 资产负债情况分析表

上期期末 本期期末

本期期末数

数占总资 金额较上 情况

项目名称 本期期末数 占总资产的 上期期末数

产的比例 期期末变 说明

比例（%）

（%） 动比例（%）

货币资金 498,506,977.60 21.78 246,311,554.19 11.49 102.39 注1

应收票据 93,262,084.57 4.07 138,255,647.00 6.45 -32.54 注2

预付款项 12,190,369.36 0.53 28,480,365.93 1.33 -57.20 注3

其他应收 7,748,611.53 0.34 39,790,311.01 1.86 -80.53 注4

款

投资性房 13,171,715.48 0.58 7,536,968.02 0.35 74.76 注5

地产

在建工程 105,779.58 0.00 175,843,647.54 8.20 -99.94 注6

其他非流 1,438,312.60 0.06 2,540,000.00 0.12 -43.37 注7

动资产

应付票据 280,227,801.30 12.24 133,678,850.23 6.24 109.63 注8

预收款项 21,778,889.66 0.95 45,094,916.22 2.10 -51.70 注9

应交税费 7,755,571.50 0.34 4,265,198.90 0.20 81.83 注 10

其他应付 33,250,225.23 1.45 12,304,281.43 0.57 170.23 注 11

款

注：1、货币资金增加的主要原因是：其他货币资金增加，其中多数为受限保证金；

2、应收票据减少的主要原因是：本期票据贴现及支出较多；

3、预付款项减少的主要原因是：上期预付煤款等本期收到货物，款项冲销。

4、其他应收款减少的主要原因是：上期应收保险公司的赔偿款 3800 万元于本期收回；

5、投资性房地产增加的主要原因是：公司将一土地使用权出租给潍坊星奥矿物饲料有限公司。

6、在建工程减少的主要原因是：公司的子公司亚星湖石 6 万吨 CPE 生产装置恢复重建项目今

年完工。

7、其他非流动资产减少的主要原因是：预付的长期资产购置款较年初增加；

8、应付票据增加的主要原因是：本期开具银行承兑汇票增多；

9、预收款项减少的主要原因是：预收蒸汽款减少；

10、应交税费增加的主要原因是：期末应交增值税增加；

11、其他应付款增加的主要原因是：本期向潍坊亚星集团有限公司借款 2200 万元。

2 公允价值计量资产、主要资产计量属性变化相关情况说明

3 其他情况说明

(四) 核心竞争力分析

亚星化学主营氯化聚乙烯（CPE）、离子膜烧碱、水合肼、ADC 发泡剂等高科技化学产品，同

时从事新型化学材料的开发和研究，是目前世界上最主要的含氯聚合物研发生产企业，具有一系

列鲜明的差异性和独特的核心竞争力。

一、产品结构

1.技术高端，装备一流

亚星化学主导产品的生产装置和技术全部从德国引进，现拥有四套世界级技术水平及规模的

化工装置,其中包括：赫司特公司的 CPE、拜耳公司的 100%水合肼、拜耳公司的 ADC 发泡剂和克

虏伯-伍德公司的离子膜烧碱等高端化学品装置。

亚星化学 CPE 采用全球独一无二的酸相法氯化专项技术制备，采用西门子公司和自主研发的

自动控制系统，独有的工艺和精准的控制赋予了产品优异的物理化学特性，奠定了其世界一流的

地位。

采用德国拜耳公司酮连氮法技术生产的水合肼纯度高达 100%，是目前中国屈指可数的能够

生产这样高浓度水合肼的企业。虽然目前国内市场竞争日趋激烈，但公司凭借先进的工艺，拥有

独特的市场份额和竞争优势。

采用德国拜耳公司无硫酸缩合技术生产的 ADC 发泡剂，以高浓度水合肼(80%以上)为原料，

产品纯度高、发气量大、质量稳定。与国内其它厂家目前采用的硫酸法生产工艺(该工艺国外在上

世纪七十年代已全部淘汰)相比, 具有原材料利用率高、能耗低、生产过程生成的副产品氨水及含

酸废水可全部回收利用等优越性。公司独创的 ADC 发泡剂产品后处理改性技术工艺，根据颗粒

度及改性方法可生产多种新牌号，扩大了产品的应用范围。

2.规模龙头，质量最优

亚星化学主导产品的生产规模居世界首位。其中，拥有全球规模最大的年产 17 万吨 CPE 生

产装置，稳居世界第一位。高品质水合肼和 ADC 发泡剂两个产品的单套生产规模也居世界之最。

亚星化学所有主导产品的生产和质量管理均执行国际认定的技术标准，其优异品质赢得了崇

高声誉。其中，亚星化学 CPE 和烧碱均被认定为山东名牌产品。亚星化学商标于 1992 年注册，

并在韩国、德国、中国台湾等地进行了商标注册，2006 年被认定为山东省著名商标，2009 年获中

国驰名商标。2010 年完成了 CPE 和 ADC 发泡剂产品的欧盟 REACH 注册工作，获得了该两种产

品进入欧盟的通行证。

亚星化学是中国本行业第一个取得 ISO9000 质量管理体系认证的企业， 2007、2008 年分别

通过环境管理体系和职业健康安全管理体系认证。亚星化学主导产品 CPE 采用的技术标准大大高

于国内行业标准，质量达到世界最高水平；水合肼、ADC 发泡剂和烧碱产品采用德国拜耳等世界

500 强企业的生产技术标准，产品质量指标全部达到世界最先进水平。

3.产品多元，经济循环

近年来，企业坚持以氯碱为龙头，以含氯聚合物为主线，通过不断调整产品结构和拉长产品

链，发展相关功能化学品，打造出一条布局合理、资源节约、环境友好的循环经济发展之路。目

前，企业生产的烧碱用于制备水合肼，水合肼用来制备发泡剂。生产发泡剂过程中产生的副产品

氨水及废盐酸分别全部用于水合肼和磷酸氢钙的生产。而生产烧碱产生的氯气又用于制备 CPE 和

HCPE。这种循环延长的产品链，构建起亚星化学独具特色的产品结构。另外，还配套建设了十几

套"三废"治理和资源综合利用装置，水资源重复利用率达 95%以上，废水、废气经处理后全部达

标排放。

二、核心技术

1.工艺技术，全球独有

CPE 是由高密度聚乙烯为原料经氯化反应制得的一种新型高分子材料，其特殊的高分子结构

形式决定了 CPE 具有优良的柔韧性、阻燃性、低温性、耐候性、耐油性、耐化学品性、高填充性

以及与 PVC、ABS 等有良好的相容性等一系列优异的物理和化学性能，在塑料、建材、橡胶、油

漆、颜料、轮船、造纸、纺织、包装以及涂料等行业具有广泛的应用。

目前，生产 CPE 的主要方法有水相法、盐酸相法。国内外生产 CPE 的主要方法为水相悬浮

法，其缺点是产品白度不高，含酸废水不能回收利用，污水排放量大。亚星化学 CPE 独家采用德

国赫司特公司酸相法工艺技术，经过二十多年的创新发展，生产技术更臻完善，具有一系列无可

比拟的优势：

（1）酸相法工艺不需在反应体系加引发剂，加入的其它水溶性助剂仅为水相法的 1%，因而

产品残留的助剂及冲洗水有机物含量非常低，排出废水的 COD≤100mg/l。

（2）工艺流程短，能耗低。据统计，盐酸相法吨 CPE 耗蒸汽 2.5 吨，水相法耗蒸汽达到 6-10

吨。

（3）副产盐酸循环利用，无废酸排放。酸相法反应结束后，得到 25%左右的盐酸，一部分

可再配成 20%的盐酸回用，其余部分可作为工业盐酸销售。水相法反应结束后，得到 4%的酸性

废水，无利用价值，只能中和后排放，造成水资源浪费和一定程度的污染。

2.产销最大，牌号最多

亚星化学 1990 年引进国外先进技术建成国内首套年产 6000 吨 CPE 生产装置，此后的 20 多

年间先后进行了 6 次大规模的技术改造和扩建，其中关键设备氯化反应釜的开发应用，从最初的

12.5m3 发展到 60m3；工艺过程控制从最初传统的模拟盘，到具有自主知识产权的 DCS 控制系统。

而且亚星化学自主研发了新反应体系下的温度、压力、介质流量，反应速率的数学模型，成功应

用于 CPE 生产控制中，使 CPE 产品的品种牌号由引进时的 3 种增加到 35 种，成为目前全球 CPE

产销量最大、品种牌号最多的企业。

三、创新能力

1.拥有国家认定的企业技术中心

围绕开发新型化学材料，亚星化学创建了国家认定的企业技术中心，在含氯聚合物材料研究

领域达到世界领先水平。中心设有含氯聚合物料研究中心、设计中心、中试生产基地、技术培训

基地，形成了研究、设计、小中试、检测、产业一体化的科研开发和工业化生产体系，保证了科

研成果能够迅速转化为现实生产力。

技术中心配备了世界一流的实验仪器和研究手段，拥有傅立叶变换红外光谱、电子扫描电镜、

差示扫描量热仪等仪器设备 135 台(套)，设备价值 885 万元，完全满足公司技术创新、项目技改、

科研立项、新产品开发和制品应用试验的需要。

2.生态文明建设加快

新上了离子膜烧碱原料淡盐水膜法脱硝装置，实现了芒硝（硫酸钠）的回收及淡盐水的零排

放；新上的炉内脱硫装置与炉外脱硫装置同时运行，锅炉烟气二氧化硫达标排放；以"白泥"取代

石灰石中和废水试验及运行取得成功。公司蝉联中国石油和化工行业技术创新示范企业称号。

3. 取得包括国家科技进步二等奖在内的几十项创新成果

近年来，亚星化学发挥行业带头作用，依托国家级企业技术中心平台，积极承担国家、省、

市下达的科研项目和课题，先后完成了高绝缘高弹性 135A、2135ABS 阻燃改性新材料等 30 多个

新产品、新牌号的开发，多项成果达到了国内领先水平，其中 8 种新型材料分别获得国家级新产

品或国家重点新产品奖，填补了国内空白。亚星化学先后获得和受理 15 项应用发明和实用新型专

利，自主开发的《5 万吨/年氯化聚乙烯生产技术及装备的开发项目》获国家科学技术进步二等奖，

中国石油和化学工业一等奖。其开发的新产品覆盖建材、汽车、IT、家电、煤矿、船舶、运输、

电线电缆、涂料、蓬盖等诸多领域，使 CPE 产品结构进一步优化，高性能、高附加值产品比例快

速提升，进而有效地促进了我国 CPE 产业在高端应用领域的突破。

(五) 投资状况分析

1、 对外股权投资总体分析

本公司无对外股权投资。

2、 非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况

本公司无此类投资。

3、 募集资金使用情况

4、 主要子公司、参股公司分析

子公司为亚星湖石，公司持有其 75%股份，韩国 LOTTE CHEMICAL CORP 持有其 25%股份。亚星

湖石主要从事氯化聚乙烯的制造销售。注册资本为 37427.93 万元人民币。2014 年末资产总计

82246.18 万元，营业收入 76987.10 万元，营业利润-7095.50 万元，净利润-7075.76 万元。

5、 非募集资金项目情况

(六) 公司控制的特殊目的主体情况

(七) 其他

3.2 董事会关于公司未来发展的讨论与分析

（一） 行业竞争格局和发展趋势

2014 年，世界经济复苏疲软，中国经济持续下行。全球范围内除美国出现一定复苏外，欧洲、

日本、俄罗斯等其他主要经济体都难言乐观，国际市场整体需求仍然低迷。新常态下中国经济维

持中速增长，固定资产投资增速放缓，人口红利衰减弱化了原有竞争优势，经济转型与结构调整

加快推进，中国经济增速面临较大下行压力，在“外需不足”和“内需不振”的双重制约下，氯

碱化工行业发展面临较大挑战。

2015 年公司发展面临的国内外形势依然严峻复杂，企业面临的困难仍比较多。

一是产品国际市场需求方面，世界经济总体复苏疲弱的态势还没有明显改观，影响需求增长

的不确定因素仍然较多。

二是国内方面，新常态下国内经济下行压力依然存在，国内投资和经济增长放缓将抑制公司

产品的销量。

三是企业竞争力方面，由于石油价格的波动，公司主导产品原材料价格下降，导致客户对公

司主导产品价格下降的预期加大，该预期超过了公司主导产品实际成本的下降空间，进而影响到

产品的盈利空间。

四是行业规模日渐扩大，近年来公司主导产品 CPE 的全国产能已相对过剩，部分在建项目还

在实施中，产能继续增加。这就造成了供求矛盾进一步加剧。

针对上述不利因素影响，我公司积极实施差异化竞争战略，延伸产业链，不断进行技术创新，

加大技改投入，研发新牌号，挖掘潜在客户群，拓展市场需求量。

（二） 公司发展战略

2015 年是亚星化学至关重要的一年，继续发扬永不言败的企业精神，凝心聚力攻坚克难，围

绕安全环保是根本，稳定生产是基础，销售回款是重点，实现增发是关键，现金流是生命线这五

个方面，拓宽融资渠道，拓宽生存空间，以非公开增发为契机，进行产业结构调整。同时，公司

在 2015 年将继续加快商业模式创新，利用互联网渠道创新销售方式，积极拓展新市场。

（三） 经营计划

2015 年公司经营预期目标，实现营业收入 16.6 亿元左右，保证公司生产经营正常运行（非公

开发行影响因素除外）。

（四） 因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求

在保证 2014 年信贷规模的基础上，根据公司 2015 年经营及投资计划，预计需要补充资金，

公司拟通过自筹资金和外部融资等方式解决。

（五） 可能面对的风险

综合分析，公司目前面临的风险因素如下：

一、外部宏观经济波动的风险。2015年，中国经济将面临更多的不确定性，经济保持中低速

增长已成定局，调结构、去杠杆、去产能压力将继续存在；外汇市场剧烈波动，人民币汇率也存

在较大不确定性，公司目前进出口业务总量较大，外汇结算汇兑损益存在一定的不确定性。

二、资金风险。因公司持续经营性亏损，资产负债率高，企业银行信用维持困难加大，再融

资压力较大，公司加强与金融机构协调沟通，确保资金正常周转。

三、节能减排和环保压力不断增大。公司将继续加大投入，对生产设施进行技术改造，确保

三废达标排放。

四、非公开增发面临的风险。本次非公开增发能否以及最终取得批准和核准的时间存在不确

定性。

（六） 其他

四 涉及财务报告的相关事项

4.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计发生变化的，公司应当说明情况、原因及其

影响。

2014 年，财政部陆续修订颁布了《企业会计准则第 2 号-长期股权投资》、《企业会计准则第 9

号-职工薪酬》、《企业会计准则第 30 号-财务报表列报》、《企业会计准则第 33 号-合并财务报表》、

《企业会计准则第 39 号-公允价值计量》、《企业会计准则第 40 号-合营安排》、《企业会计准则

第 41 号-在其他主体中权益的披露》、《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》、《关于修改<企业

会计准则—基本准则>的决定》九项会计准则。

根据上述会计准则的规定，公司对原会计政策进行相应变更，经公司第五届董事会第二十次

会议通过。

经梳理上述颁布或修订的会计准则，除《企业会计准则第 9 号-职工薪酬》对公司 2013 年度

及 2014 年度的财务状况和经营成果有影响外，其他准则对公司 2013 年度及 2014 年度的财务状况

和经营成果不会产生影响。

根据《企业会计准则第 9 号-职工薪酬》的规定，公司对职工薪酬进行了详细梳理，并分析对

公司的影响，针对公司存在的辞退福利及离职后福利事项，公司聘请韬睿惠悦咨询公司进行了精

算，根据精算结果对比较报表进行了追溯调整。具体调整项目及影响金额如下：

对合并财务报表的影响金额

准则名称

项目名称 2013 年末增加+/减少- 2013 年初增加+/减少-

应付职工薪酬 3,376,000.00 1,824,000.00

《企业会计准则第 长期应付职工薪酬 18,680,000.00 12,878,000.00

9 号——职工薪酬 期初其他综合收益 180,000.00

（2014 年修订）》 期初少数股东权益 -1,670,500.00 -840,500.00

期初未分配利润 -20,565,500.00 -13,861,500.00

潍坊亚星化学股份有限公司董事会

二○一五年三月二十日

4.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其

4.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。

4.4 年度财务报告被会计师事务所出具非标准审计意见的，董事会、监事会应当对涉及事项作

出说明。

潍坊亚星化学股份有限公司董事会对带强调事项段无保留意见审计报告的专项说明：

潍坊亚星化学股份有限公司（以下简称“本公司”）2014 年度财务报告由瑞华会计师事务所

（特殊普通合伙）（以下简称“瑞华事务所”）审计，该所为本公司出具了带强调事项无保留意见

审计报告。本公司董事会对审计报告没有异议，认为其客观、公正的反映了公司的财务状况和经

营成果。

强调事项内容如下： “我们提醒报表使用者关注，截至 2014 年 12 月 31 日，亚星化学合并

财务报表营运资金-1,195,556,434.01 元，累计亏损 907,368,901.41 元，可能会影响亚星化学的

持续经营能力。亚星化学在附注十三、2 中已披露了拟采取的改善措施，但可能导致对持续经营

能力产生重大疑虑的事项或情况仍然存在不确定性。本段内容不影响已发表的审计意见。”

针对上述事项，瑞华事务所出具了带强调事项无保留意见审计报告，董事会做出如下说明：

2014 年，世界经济复苏疲软，中国经济持续下行。全球范围内除美国经济出现一定复苏外，

欧洲、日本、俄罗斯等其他主要经济体都难言乐观，国际整体需求仍然较为低迷。新常态下中国

经济维持中速增长，固定资产投资增速放缓，人口红利衰减弱化原有竞争优势，经济转型与结构

调整仍在继续，中国经济正在面临较大下行压力。因此，在“外需不足”和“内需不振”的双重

制约下，氯碱化工行业发展面临较大挑战。

2015 年我国化工发展面临的国内外形势依然严峻复杂，企业面临的困难仍比较多。一是国际

需求方面，世界经济总体复苏疲弱的态势还没有明显改观，影响外需增长的不确定因素仍然较多。

二是国内方面，新常态下国内经济下行压力依然存在，国内投资和经济增长放缓将抑制公司产品

的销量。三是企业竞争力方面，由于石油价格的波动，公司主导产品原材料价格下降，导致客户

对公司主导产品价格下降的预期加大，该预期超过了公司主导产品实际成本的下降空间，进而影

响到产品的利润空间。四是行业规模日渐扩大，近年来公司主导产品 CPE 的全国产能已相对过剩，

目前，还在不断增加。这就造成了供求矛盾进一步加剧。

为改善公司的持续经营能力，2015 年要抓好以下 10 条工作线：

1、稳产低耗节能工作线。按月度生产计划以最佳生产组织方案和最优化的经济运行模式组织

生产。提高生产效率，精准控制，加强技改，降低生产成本。对今年拟上技改项目，在组织进行

筛选确定后，在资金允许的情况下抓紧实施，争取年内发挥效益。

2、安全环保现场工作线。依据安全管理人人有责、重心下移、关口前移、齐抓共管原则，落

实安全责任，达到无火灾、爆炸、有害物质泄漏、重大污染等重大事故发生；工作现场环境、作

业区整洁卫生，现场定置管理布局合理的目标。确保环保设施高效运行，三废达标排放。

3、结构调整质量稳定提升工作线。发挥好亚星化学国家级技术中心研发优势，并借助外部技

术力量，促进企业产品结构的调整和产品质量的稳定提升。

4、比价采购加强内控工作线。针对公司采购的各种物料的特点，结合公司资金情况，建立适

合公司情况的最优的采购模式，规范采购过程管理，在满足生产所需的前提下，千方百计降低采

购成本，控制资金支出；持续推进内控工作，确保内控体系规范运行，为公司发展提供制度保障。

5、增加销量优化回款工作线。加大客户开发增加销量，进一步提高客户对亚星品牌的认可度。

确保各产品产销平衡，销售当期货款回收率 100%.

6、拓新商业模式工作线。加强网站建设和宣传，推进网络营销业务实质进展，实现营销手段

多样化。

7、拓宽融资渠道工作线。2015 年在维持原有授信总量不变的前提下，积极探索利用出口业

务等多种措施新增融资金额，力争增加新的授信银行；同时，千方百计降低财务费用。

8、拓展生存空间工作线。按计划积极推进非公开发行股票项目；积极与其他投资者进行对接，

为广泛合作储备条件、奠定基础；积极寻找其他优质资产，支持企业实现结构调整。

9、清理债权工作线。对于历史形成的不良债权进行认真梳理和分析，制定清欠方案，争取有

较大突破。

10、凝心聚力工作线。继续开展评选“四优”活动，不断提高广大职工的工作热情；继续围

绕企业工作重心组织开展群众性的合理化建议活动，及时掌握职工在企业生产经营、管理、后勤

服务、生活等方面的建议；积极发动“我为亚星发展做贡献”活动，增强员工对企业的归属感和

责任意识；组织职工各种文体活动，丰富职工的业余生活。

2015 年对亚星化学是至关重要的一年， 继续发扬永不言败的企业精神，凝心聚力攻坚克难，

围绕安全环保是根本，稳定生产是基础，销售回款是重点，实现增发是关键，现金流是生命线这

五个方面，拓宽融资渠道，拓宽生存空间，以非公开增发为契机，进行产业结构调整。

潍坊亚星化学股份有限公司监事会关于《董事会对带强调事项段无保留意见审计报告的专项

说明》的意见：

审计报告。本公司监事会对审计报告没有异议，认为其客观、公正的反映了本公司的财务状况和

经营成果。同意董事会对瑞华事务所出具的带强调事项无保留意见审计报告的专项说明。

监事会希望董事会和管理层能就强调事项段所涉及内容，采取切实可行的办法和措施，有效

化解风险。监事会将持续关注董事会推进相关工作，切实维护上市公司和广大股东的合法权益。

董事长：王瑞林

二○一五年三月二十日